2019年10月11日，美国宾州州立大学斯米尔商学院副教授彭亮老师受12BET李文斌教授的邀请，于沙河校区主教104为公司员工讲授主题为《风险与回报的脱钩—房地产作为资产的特殊性》的课程讲座。12BET李文斌教授与2019级房地产经济与管理专业研究生参与了本次讲座。

彭亮副教授首先介绍了房地产资产市场的特征，以一个日常生活中的例子向在场的老师同学们说明了房屋的异质性。彭亮副教授表示房地产作为资产，具有异质性、缺乏流动性、贵且不可分割、不在交易所交易（房地产信托投资除外）等特征，因此其与一般资产不同，具有特殊性。随后，彭亮副教授通过介绍其做的相关研究，说明了房地产风险与回报的关系并不像普遍理解中的高风险高回报，而可能恰恰相反。相关研究中，彭亮副教授先利用美国丹佛的重复交易数据，将地区按照邮政编码划分作为细分市场，计算了房地产价格指数。通过计算价格增值的年化收益率与其标准差，发现回报与风险是无关的或者负相关，例如越贵的房子风险越低，回报越高。后又对价格不确定性与收入之间的关系，通过Hedonic模型的回归余项以及家庭收入作图，反映了大体上收入越高，风险越低。在发现美国房地产市场的情况后，彭亮副教授也阐述分析了中国房价与系统性风险的关系。相比美国低密度住房为主的情况，中国存在着大量高楼，因此通过北上广深中同一楼盘不同户型的房价与系统性风险的研究，发现在中国市场大户型的房子风险更低。本次讲座激发了同学们对于房地产行业研究的兴趣，使参会同学获益匪浅。

彭亮是宾州州立大学斯米尔商学院副教授（终身教授）和讲座研究员，2002年在耶鲁大学获得经济学博士学位。其研究领域包括商业房地产，房地产指数，以及住宅市场。其在“房地产经济学”，“房地产金融和经济学期刊”，“房地产研究期刊”等刊物担任编委，并担任美国房地产研究所的顾问委员会委员。

本项目由12BET国际合作处引智项目“城市规划与地区金融风险”提供支持，项目编号：XJYZ20190002。